Ford está en problemas: califican su deuda como «bono basura»

Ford está en problemas: califican su deuda como "bono basura"

Todo indica que 2020 será un «annus horribilis» para Ford Motor Company, con el mayor impacto en sus cuentas desde que se declaró en bancarrota entre 2008 y 2009. El impacto del coronavirus ha acelerado un proceso de disminución del desempeño financiero mezclado con una caída . ventas generalizadas

Antes de que la crisis del coronavirus se convirtiera en un problema planetario que terminó por limitar a un tercio de la población mundial a sus hogares, Ford no estaba exactamente en el camino correcto cuando se trataba de números fríos. Los resultados económicos para el cuarto trimestre y el año fiscal 2019 se anunciaron a principios de febrero.

Fue un año bastante malo desde que Ford esquivó por poco el rescate que el presidente George W. Bush ofreció a los Tres Grandes de Detroit (GM y Chrysler lo aceptaron). En 2019, Ford ganó $ 47 millones, es decir, 98.7% menos que en 2018, un colapso no mitigado.

Solo en el último trimestre, Ford «quemó» $ 1,672 millones en contribuciones a fondos de pensiones para sus empleados y un nuevo acuerdo sindical firmado con los sindicatos. Sus ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) totalizaron $ 6.4 mil millones, mientras que el flujo de caja se mantuvo casi plano en $ 2.8 mil millones.

Ford ganó 6.612 millones en América del Norte, el resto de los mercados sufrieron pérdidas. SUV y camionetas compensan todo lo que pierden

Rendimiento de las acciones de Ford Motor Company (2009-2020) en azul, en amarillo, la progresión del índice de ráfaga NASDAQ

La imagen de arriba ilustra el precio de las acciones de Ford Motor Company en la última década, donde puede ver qué tan malo fue en 2009 (cayó por debajo de $ 2 por acción) y qué tan bueno fue, más de 8 veces por encima de esa cifra. Solo hasta ahora en 2020 han caído de $ 10 a $ 5, aunque han llegado a $ 4.

Esta pérdida de valor se traduce en una pérdida de confianza de los inversores, no solo por la situación general (su rendimiento es paralelo al Índice S&P 500), sino también por la capacidad de Ford de ganar dinero para sus accionistas y cumplir sus objetivos. negocio. Eso sí, hasta ahora, Ford ha estado dando beneficios, hay algunos que son peores (mucho peores).

El último golpe vino de la mano de las agencias de calificación, de las que hablamos mucho en la crisis de fines de la década 2000-2009. Standard & Poors ha reducido la calificación crediticia de Ford en un nivel a BB +, es decir, «bono basura». Moody’s hizo lo mismo antes, en septiembre de 2019, con BA1. Ayer lo hizo de nuevo y lo bajó a BA2.

Si no fuera por el fuerte compromiso con los vehículos de alto margen, Ford estaría en una situación de emergencia (por tratar de ser suave)

Traduzcamos esto a «cristiano». Dado que Ford está actualmente inactivo para no contribuir a la expansión del coronavirus, la capacidad de la compañía para generar liquidez es muy baja. A diferencia de la crisis de 2008-2009, ha sido inmediata. Según estas agencias, el efectivo disponible desaparecerá más rápido que en la crisis anterior.

En un comunicado de prensa fechado hoy (después de la rebaja del crédito), Ford declara su intención de reabrir sus fábricas en Norteamérica el 6 de abril, como muy pronto, comenzando con Hermosillo y el 14 las plantas Dearborn, Kansas City, Kentucky. , Sharonville y parte de las compañías Van Dyke Transmission, Lima Engine y Rawsonville Components.

Debe recordarse que en los Estados Unidos en este momento el debate público gira en torno a esta pregunta: ¿es un mal mayor paralizar la economía que permitir la expansión del patógeno? El gobierno federal no está tomando medidas duras, pero algunos estados y alcaldes están tomando la iniciativa. El presidente Donald Trump prefiere no detener la economía a pesar del costo humano que significará en la vida.

Pronóstico global de ventas de vehículos para 2020 – Fuente: S&P Global Ratings

Los planes de Ford serán revisados ​​en función de la salud pública y la disponibilidad del proveedor.

Lejos de eso, Ford es el único fabricante en problemas. S&P pronostica que en 2020 las ventas de vehículos ligeros (turismos, SUV y vehículos comerciales) en el mundo caerán un 15% a 80 millones de unidades. Aunque S&P predice una recuperación en 2021, aún sería una caída desde los niveles de 2019. El problema es para todos, vete. General Motors y FCA deben dejarse llevar la barba.

El pronóstico de S&P tiene en cuenta que el peor momento de la crisis de salud será entre junio y agosto. La agencia calificadora habla abiertamente sobre la «recesión» y que «ya está aquí». Cualquier cosa que deje de venderse durante estas semanas no se recuperará por la simple razón de que hay personas que van a perder ingresos o sus trabajos.

El coronavirus ha derramado gasolina sobre una mecha que ya estaba encendida. En este momento, el Congreso de EE. UU. Está debatiendo la aprobación de un brutal paquete de estímulo económico, $ 2.2 billones, la mayor intervención económica desde la Gran Depresión de 1929. Ford no caerá, se recuperará de él, pero indudablemente vendrán malos tiempos.

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